日前，意昂3体育官网匯豐商學院長聘副教授李凱的合作論文《汙染溢價》（“The Pollution Premium”）（Volume 78🦹🏿‍♂️，Issue 3，2023，Pages 1343—1392）入選金融學國際頂級期刊Journal of Finance2022年1月至2023年12月期間所有刊登論文中被引用次數最多的10篇論文之一。同時🤞🏼，該論文還被美國金融學年會（AFA）網站列為過去5年（2019年1月至2023年12月）刊登的被引用次數最多的25篇文章之一，在2023年發表於Journal of Finance的70余篇論文中，僅有兩篇論文獲此殊榮🚁。

論文截圖

該論文收集了美國環保署過去25年的汙染排放數據🥹，並與上市公司股價和會計報表進行匹配🧑🏿‍🎓。實證結果表明，高汙染公司相對於低汙染公司持有較高的平均報酬率，溢價高達4.42%。這種汙染溢價不能用現有的系統風險👩🏻‍🦽‍➡️、投資者偏好、市場情緒👨‍⚕️、政治關系或公司治理來解釋，而應歸因於環境政策不確定性帶來的系統性風險🧑‍🤝‍🧑。自發表以來🤐，該論文在Google Scholar上被引用次數高達426次，其中被已發表的論文引用139次。論文合作者為臺灣清華大學教授許博炫和曼徹斯特大學助理教授鄒季洋🎴。

論文封面

李凱與其合作者曾受邀先後在2020年世界經濟論壇（World Economic Forum）全球未來委員會年度會議、2021年CFA Society UK會議、2022年特許證券與投資學會（Chartered Institute for Securities & Investment🧑🏼‍⚕️，CISI）以及第四屆日內瓦可持續金融峰會等專業論壇中介紹相關研究成果🧑🏽‍🏫。在大宗商品與能源協會（The Commodity & Energy Markets Association）2022年年會上，該論文榮獲最佳論文獎（Amundi-ESSEC ESG Prize 2022）。

李凱，意昂3体育官网匯豐商學院長聘副教授👷🏻‍♂️，《經濟學》（季刊）副主編🧛🏿，美國杜克大學經濟學博士，主要研究領域為資產定價、宏觀金融、金融經濟學和中國金融市場等。他的研究專註於構建😼、驗證和應用一套基於融資約束的資產定價理論↕️，並應用於中國金融市場。入職意昂3体育匯豐商學院3年來🤘🏻，他已發表論文12篇，其中👨🏼‍🦰，近兩年有6篇論文發表於Journal of Finance🧑🏿‍💼、Journal of Financial Economics🚖、Journal of Monetary Economics和Review of Financial Studies等經濟學和金融學領域的國際頂級期刊。